证券通
涨跌揭密：中国南车(3.52,-0.18,-4.86%,吧)继续拉升 行业龙头坐享铁建收益
股票评级☆☆☆★★
中国南车(601766)周二继续大幅上扬。证券通获得的调研报告显示，中国作为全球最大的铁路运输国家，目前运力仍然处于紧张状态，十一五规划铁路基建投资总额高达1.2亿元，铁路运营里程将达到90000公里，同比十五规划增长20%。预计2008—2010年机车车辆采购每年约800亿元，动车组和城市轨道交通车辆等新兴业务将呈现高速发展态势。中国南车是国内铁路设备制造商龙头，也是全球最大的铁路设备制造商之一。公司传统的机车、客车和货车业务在国内市场占有率50%左右，新兴业务城轨车辆和动车组的市场占比分别为60%和70%，其他延伸业务如风电设备和电动汽车也颇具看点。依靠中国广阔的铁路市场，2005— 2007年公司销售总额的复合增长率为16%。未来3年机车、客车、货车作为传统业务发展较为稳定，我们估计增速大致在5—10%左右，新兴业务动车组和城市轨道车辆发展较快，预计2008—2010年动车组和城市轨道交通车辆年复合增速将达到30—40%。而海外和路外市场将逐渐成为公司增长的重要两翼。预测2008-2010年每股收益为0.123、0.170、0.225元。(证券通)
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盈利预测：军民收入同时加快 中航光电(11.70,-0.20,-1.68%,吧)立志长远发展
股票评级☆☆☆★★
上半年中航光电(002179) 连接器业务实现收入3.93亿元，同比增长22.97%，收入增速明显加快。天相投顾认为连接器业务的快速增长主要得益于民用产品收入较快增长和军品订单的恢复性增长，并且预计未来两年公司的军品订单将持续稳定增长。除连接器业务外，报告期内附加值较高的线缆组件产品亦有较快发展，光器件收入增长放缓。近三年公司民品业务收入的复合增长率约为41%。同时民品业务对公司业绩贡献也在不断加大，民品业务已成为公司重要的利润增长点。并且随着我国3G建设的逐步展开，公司将成为3G建设的受益者之一。民品收入增长导致公司毛利率呈逐年下滑的趋势，并且随着民品收入占比的不断提升，预计未来公司毛利率仍将缓慢下降。为毛利率的下降并非意味公司盈利能力的降低，相反由于民品市场相比军品市场具有更为广阔的发展空间，巨大的市场需求将为公司带来更多的发展机遇，同时拓展民品市场还可以有效地降低公司对军品订单的依赖，减少业绩波动的风险，有利于公司的长远发展。天相投顾预计公司08、09、10年EPS分别为0.68元、0.87元、1.10元。(证券通)
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大行评股：大摩维持中国建材“增持”评级 看17元
股票评级☆☆☆★★
“证券通资讯终端”最新数据显示，国指受深沪A股急挫逾5%拖累，曾低见10891再创近5个月新低，全日收报10966，跌1.8%。
成份股以中国建材<03323.HK>跌幅最大，大摩维持其“增持”评级，目标价微降至17元；惟该股今天跌破52周低位$11.12，最低见$10.32，创近15个月新低，收报$10.56，续挫8.5%，成交增至889万股。(证券通)
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调研快报：张裕 五年二倍行业空间 高端战略长期胜出
股票评级☆☆☆★★
银河证券最新发布报告认为，张裕(000869)未来5 年2 倍行业增长空间的前景，与市场占有率稳步超越竞争对手的预期，力保张裕未来良好成长性。通过和生产消费历史相似的两个国家的对比，按未来5 年我国城市化率达到50%进行计算，我国葡萄酒市场复合增长率为25%；张裕近年来追赶长城市场占有率的步伐稳健且迅速，从收入角度来说成功超越了竞争对手，未来借助高端战略的实施，占据市场占有率第一的时间有望提前到来；国外品牌未来可望达到25%左右的市场份额，但从单品牌竞争角度来看，国内品牌仍将保持市场绝对控制地位；相关长期投资价值影响因素等各项分析均显示，未来张裕成为行业第一龙头的概率较大。虽然从2005 年以来，公司股票市值已经增长了6 倍，但基于对公司的估值假设及与同行业上市公司的对比，认为公司具备良好的相对投资价值。(证券通)
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估值参考：平煤天安(19.65,0.21,1.08%,吧) 股价被严重低估 下半年业绩大增可期(买入)
股票评级☆☆☆☆☆
平煤天安(601666)半年报显示，上半年共实现主营业务收入78.92 亿元，同比增长56.25%；营业利润18.32 亿元，同比增长105.24%；净利润为8.89 亿元，同比增长49.76%；实现每股收益0.83 元，基本符合预期。但值得指出的是，如果扣除非经常损益，公司上半年每股收益高达 1.25 元。
东方证券发布报告指出，公司非经常性损益高增长是净利润大幅低于主营利润的主要原因，报告期内，公司营业外支出高达6.03 亿元，占主营业务利润的比重接近1/3。营业外支出大增的原因在于支付了回购棚户区职工住房资金6 亿元。但值得指出的是，公司表示，今后，棚户区建房资金由购房者承担，公司将不再承担该项费用。因此，该项费用的支出为一次性，仅对当期业绩存在负面影响，对未来业绩没有影响。东方证券认为，公司下半年业绩将会显著好于上半年，主要原因在于：回购棚户区支出因素的消除相当于增加下半年净利润6 亿元；公司4 月和6 月份的精煤价格上调对业绩的贡献将在下半年完全显现；十一矿改扩建项目，设计能力由120 万吨/年扩建到300 万吨/年，预计于2008 年四季度完成竣工验收，届时将提升公司下半年以及2009 年煤炭产量。以8 月18 日收盘价计算，公司2008-2009 年动态市盈率分别为8.1 倍和5.9 倍，股价被严重低估，维持公司“买入”评级。(证券通)
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