目前市场普遍预期美联储将于周二将以降息的形式给予华尔街一份"圣诞礼物"，但有可能美联储主席伯南克(Ben Bernanke)会给于投资者更多"恩惠"。　　

　　目前市场普遍预期，美联储周二将下调联邦基金基准利率25个基点至4.25%，降幅和10月降息一致。上周五公布的非农就业和制造业活动指数好于预期，消除了外界对美国经济即将步入衰退的担忧，也令前些日子传得沸沸扬扬的降息50个基点的预期销声匿迹。

　　美国劳工部(Labor Department)周五发布数据显示，美国11月非农就业人数增加9.4万人，略高于华尔街预期的8.5万人，10月修正值为增加17万人。

　　美联储或将同时大幅调降窗口贴现率？

　　但是，有经济学家预期，美联储周二还将同时下调窗口贴现率50个基点至4.5%。这将使利率和贴现率利差缩小至25个基点，刺激银行通过窗口贴现向美联储贷款。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)甚至表示，美联储可能将贴现率降至同联邦基金基准利率相同的水平。

　　过去几个月内，伦敦银行间拆借利率高企，3个月期美国国债和欧洲美元利差扩大，表明信贷市场环境不断恶化。

　　同时，资产支持商业票据市场表现最近也出现下滑，房屋市场修正也没有呈现出转好的迹象。

　　前任美联储理事Lyle Gramley表示，美联储希望向市场传达一种信息，美联储在认真对待市场动荡。降低窗口贴现率是一个可行的办法。

　　巴克莱资本还表示，除了降低联邦基金基准利率和窗口贴现率之外，美联储还有其他措施帮助信贷市场正常运行。

　　美联储官员言辞"峰回路转"

　　谁也不曾料到，美联储会落得"搬起石头，砸自己的脚"的窘境。

　　事实上，在宣布10月31日降息25个基点的同时，美联储官员讲话给出强烈暗示，近期将不会再度降息，通胀和经济增长的风险大致平衡。许多美联储观察家也认为，自9月18日以来，美联储累计降息75个基点，已经完成其任务。

　　并且，10月期间，包括美联储理事米什金(Frederic Mishkin)和克罗兹纳(Randall Kroszner)，费城联储 (Philadelphia Fed)主席普罗索(Charles Plosser)在内的美联储官员纷纷发表言论表示目前的利率十分合适。

　　然而，华尔街却从来没有改变其观点，认为美联储将继续降息，以稳定信贷市场，以及挽救房屋市场衰退。

　　于是，大约2星期前，美联储开始闪烁其辞，副主席科恩(Donald Kohn)和主席伯南克(Ben Bernanke)先后强调美国经济处于脆弱时期，符合华尔街的降息观点。

　　Lyle Gramley认为，回顾当初美联储10月31日降息后宣布通胀和经济增长风险大致平衡，明显是个错误。但是，美联储碍于面子问题，不会坦言承认，经济增长下行风险已经凌驾于通胀风险之上。

　　前任美联储经济学家Brian Sack指出，现在市场应该清楚认识到，不应该将美联储10月31日风险平衡的言论视为停止降息的暗示。